今回ピックアップする２社は、ロッキード・マーチン（$LMT）、ノースロップ・グラマン（$NOC）です。
ロッキード・マーチンとノースロップ・グラマンの2銘柄は、ARKが『ARK Space Exploration ETF（ARKX）』を上場すると発表したことで、宇宙関連銘柄として注目されています。（SECに提出した申請書類はこちら）
ちなみに、じっちゃまが特に注目しているのは『ノースロップ・グラマン』です。（→詳細はこちらの記事参照）
直近の決算発表（Q4/2020）
まずは、直近の各社の決算発表からチェックしていきます。
ロッキード・マーチン
2021/1/26に発表された、ロッキード・マーチンの2020年第4四半期の決算資料はこちらです。
Q4 の結果は以下の通りでした。
売上高：$17 billion vs コンセンサス予想：$16.92 billion ⇒Beat
EPS：$6.38 vs コンセンサス予想：$6.41 ⇒Missed
Full year の結果は以下の通りでした。
売上高：$65.4 billion vs コンセンサス予想：$65.27 billion ⇒Beat
EPS：$24.3 vs コンセンサス予想：$24.5 ⇒Missed
ガイダンスは以下の通りでした。
Full year 2021
売上高：$67.1-$68.5 billion vs コンセンサス予想：$68.04 billion ⇒Missed
EPS：$26.0-$26.3 vs コンセンサス予想：$26.17 ⇒Missed
ロッキード・マーチンは、2020年12月20日に、エアロジェット・ロケットダインを44億ドルで買収することで合意したことを発表しました。
この取引は2021年後半に成立する予定です。
ただし、この買収成立には規制当局の承認やエアロジェット・ロケットダイン株主の承認が必要になります。
エアロジェット・ロケットダイン（Aerojet Rocketdyne）は、衛星やミサイルなどの高度な推進器を開発・製造している会社です。
顧客には、アメリカ防衛省やNASAなどがいます。
ロッキード・マーチンも以前からエアロジェット・ロケットダインの製品を導入していました。
ノースロップ・グラマン
2021/1/28に発表された、ノースロップ・グラマンの2020年第4四半期の決算資料はこちらです。
Q4 の結果は以下の通りでした。
売上高：$10.2 billion vs コンセンサス予想：$9.27 billion ⇒Beat
EPS：$6.59 vs コンセンサス予想：$5.77 ⇒Beat
Full year の結果は以下の通りでした。
売上高：$36.8 billion vs コンセンサス予想：$35.85 billion ⇒Beat
EPS：$23.65 vs コンセンサス予想：$22.79 ⇒Beat
ガイダンスは以下の通りでした。
Full year 2021
売上高：$35.1-$35.5 billion vs コンセンサス予想：$37.45 billion ⇒Missed
EPS：$23.15-$23.65 vs コンセンサス予想：$24.19 ⇒Missed
宇宙事業比較
各社の宇宙事業の売上高、営業利益は以下のグラフの通りです。
詳細は後述しますが、2020年の売上高ではロッキード・マーチンの方が大きいですが、売上高成長率・営業マージンはノースロップ・グラマンの方が高いです。
事業内容
業績を見る前に、それぞれの宇宙事業の内容をざっと把握したいと思います。
（内容が難しく、うまく説明できておらず申し訳ありません。）
ロッキード・マーチン
ロッキード・マーチンの宇宙事業は大きく3つに分けられています。
ノースロップ・グラマン
ノースロップ・グラマンの宇宙事業は6つの部門に分かれています。
業績
ロッキード・マーチン ー Space 事業
- Q4
- 売上高：32.4億ドル（前年比+14％）
⇒宇宙事業売上高が全売上高に占める割合：19％ - 営業利益：3.7億ドル（前年比+42％）
- 営業マージン：11.4％
- 売上高：32.4億ドル（前年比+14％）
- 通期
- 売上高：118.8億ドル（前年比+9％）
⇒宇宙事業売上高が全売上高に占める割合：18％ - 営業利益：11.5億ドル（前年比-4％）
- 営業マージン：9.7％
- 売上高：118.8億ドル（前年比+9％）
- 2021通期ガイダンス
- 売上高：118.75～121.75億ドル
- 営業利益：11.2～11.5億ドル
Q4、通期ともに売上高が増加した要因は２つ。
● 政府の衛星プログラム（主にNext Gen OPIRなど）の売上高増加
● 戦略・ミサイル防衛プログラム（主に超音速技術開発）の売上高増加
ノースロップ・グラマン ー Space Systems 事業
- Q4
- 売上高：25.5億ドル（前年比+31％）
⇒宇宙事業売上高が全売上高に占める割合：25％ - 営業利益：2.6億ドル（前年比+17％）
- 営業マージン：10.1％
- 売上高：25.5億ドル（前年比+31％）
- 通期
- 売上高：87.4億ドル（前年比+18％）
⇒宇宙事業売上高が全売上高に占める割合：24％ - 営業利益：8.9億ドル（前年比+12％）
- 営業マージン：10.2％
- 売上高：87.4億ドル（前年比+18％）
- 2021通期ガイダンス
- 売上高：90億ドル代後半
- 営業マージン：～10％
Q4、通期ともに売上高が増加した要因は、宇宙および発射・戦略ミサイル事業分野の２つ売上高が増加したこと。
● 宇宙事業：NASAのアルテミス計画およびアメリカ空軍のNext Gen OPIR計画の増加
● 発射・戦略ミサイル事業：GBSD計画の立ち上げと商用電源サービス計画の増加
宇宙事業に関するまとめ
まず、事業内容に関しては専門的な内容で理解するのが難しかったです。
印象としては、ロッキード・マーチンの方が大きなもの（宇宙船など）をつくり、ノースロップ・グラマンはそれに使用される細かな部品などをつくっているイメージです。
（間違えていたらすみません。）
どちらもNASAのアルテミス計画に参加しており、ARK宇宙探査ETFには必ず組み込まれるだろうと思われます。
次に業績ですが、（個人的には今回調べてみて驚いたのですが、）2社ともしっかりと売上高・営業利益を出していました。
特にノースロップ・グラマンは、通期売上高が前年比で18％も伸びているのは魅力的で、2021年通期のガイダンスでも売上高は10％以上の成長を予想しています。
参考
Next Gen OPIR計画
Next Generation Overhead Persistent Infrared (Next Gen OPIR) Block 0 program とは、2018年にアメリカ空軍によって発表された、静止軌道上の新しいミサイル警告衛星をつくる計画のこと。
宇宙船の元請け企業であるロッキード・マーチンは、ペイロードの設計に関して、レイセオンとノースロップ・グラマン／ボール・エアロスペースの2組を最終候補に残していましたが、最終的にノースロップ・グラマンとボール・エアロスペースの設計したペイロードを採用することが発表されました。
アルテミス計画
アルテミス計画とは、2024年までに最初の女性および次の男性を月面着陸させる計画のこと。
2028年までに、NASAは民間企業や国際パートナーと協力し、持続可能な計画を確立する。
そして、月面調査で得られた知識を糧に、その次は火星に宇宙飛行士を送り届ける計画。
アルテミス計画のパートナー企業（一部）
- オリオン宇宙船：ロッキード・マーチン
- SLSロケット：エアロジェット・ロケットダイン
- 月軌道ゲートウェイ
- 有人モジュール（HALO）：ノースロップ・グラマン
- 電力・推進装置（PPE）：マクサー・テクノロジーズ（$MAXR）
- 有人着陸船（HLS）：ブルー・オリジン（を主としたロッキード・マーチン／ノースロップ・グラマン／ドレイパー連合チーム）、ダイナミクス、スペースX
GBSD（地上配備型戦略抑止力）計画
GBSD（地上配備型戦略抑止力）計画とは、アメリカ国防総省が進めている大陸間弾道ミサイル（ICBM）を新しいミサイルに入れ替えるプログラムのことです。
2020年9月8日に、ノースロップ・グラマンはアメリカ空軍から採用されたことを発表しました。
技術開発・製造費用として契約金は133億ドルにも及びます。
ミサイルは2029年には配備される予定です。
